首頁 > 研究 > 基金研究 > 詳情
基金行業8月展望:政策預期指向明確,消費行業投資分歧加大
2021-08-18 17:11:24

財信證券 劉鋆 2021-08-09

2021年7月基金市場跟蹤。中國基金總指數跑贏萬得全A、上證基金指數跑贏上證綜指,固收類基金表現相對突出。7月末基金市場凈值23.27萬億,月內新成立的主動管理型權益類基金份額占比環比提升13個百分點至48%。全年看,7月業績貢獻權重高,行業歸因主要在新能源、電氣、科技電子。

1-7月基金月報組合收益率+11.7%。7月,基金月報組合的組合收益率+1.01%;年初以來月報組合的組合收益率+11.69%。我們在《基金行業7月展望》報告里,建議投資者適當關注的富國中小盤(+9.13%)、工銀瑞信中小盤成長(+14.63%)7月表現較為出色;短期來看,業績高增、估值合理、中小盤風格的行業個股H2彈性仍在,上述品種可繼續持有。月報組合暫不調整。

重點類型基金觀點更新。1)政策預期指向明確的行業注意投資節奏和倉位控制:新能源產業鏈、碳達峰碳中和、半導體芯片的政策預期指向明確,2021年以來上述重倉上述產業的基金獲得了不錯的收益。政策支持短期不會退出,業績對估值的消化也較明確,投資注意節奏和倉位控制。細分結構看,產業鏈中游公司占比高的新能源車指數市場表現更好。關注新能源車931997.CSI、內地低碳指數000977.CSI、中華半導體芯片指數990001.CSI、芯片產業指數H30007.CSI的相關跟蹤ETF產品。2)Delta變異毒株再添變數,醫藥生物行業對政策、事件的敏感性提升:7月以來新冠delta變異毒株引發國內多點疫情擴散,檢測檢材、疫苗等行業業績短期有一定支撐。從市場表現來看,整個行業對政策、事件的敏感性提升,投資需要關注相關風險。醫藥生物主動品種關注“自下而上”選股和倉位管理策略有效性;被動品種重點關注成分股的不同構成、估值劇烈波動的部分權重股將影響指數表現;QDII品種,看業績波動回撤以及不同地區的股票資產比例的調整。3)消費行業投資分歧加大,傳統消費領域的預期收益率下降:7月消費類指數深度下跌,幾乎已經貢獻了年初以來的指數跌幅。相比中證消費、消費龍頭、上證50指數來說,可選消費、HKC消費CNY重倉股分布行業相對來說擁擠度略低。現階段大消費行業投資關注:①疫情多點擴散帶來的消費降溫,旅游酒店交運免稅短期承壓明顯;②生育政策變動在房地產、教培、游戲、短視頻領域帶來的連帶影響;③十四五政策、政治局會議等政策預期導向,有傾向性地引導消費結構轉變,基于配置和互補性角度同時考慮不同資本市場的消費品種投資;④對高估值的容忍性降低,業績估值的匹配性要求得到進一步強化,內(公募)外(北水)部資金流向比以前更能說明問題。4)中美談判進程、美對臺軍售等事件一定程度還將影響軍工后續市場表現:7-8月申萬國防軍工指數持續快速上漲,板塊目前動態PB是3.68X,動態PE是72X左右,結合高增確定的業績,板塊目前的估值沒有明顯高估,但投資需警惕板塊波動風險,把握投資節奏和倉位管理。中美談判、美對臺軍售等事件一定程度還將影響板塊后續市場表現,就基金而言,主動品種的業績及回撤更有優勢。

  風險提示:歷史數據不代表未來業績;跟蹤品種為非保本型產品,在極端情況下,可能存在無法完全回收本金的情形;經濟、政策等諸多內外因素可能會造成基金的市場風險,影響基金收益水平等。(來源:同花順iFinD)


#基金 #收益 #消費

上一篇:公募REITs投資價值及展望

下一篇:市場分化加劇,量化再度勝出

精品国产一区二区三区久久狼